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華寶興業基金閆旭:創新驅動與內生增長之路

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

華寶興業寶康消費品(愛基,凈值,資訊)基金基金經理閆旭

今年前三季過去了,回顧寶康消費品基金的操作,可梳理今年以來股市走勢以及各種熱點的轉換,對于未來我們的投資,還是會有一定的意義。上半年,我們預期隨著各類經濟刺激政策的逐步落實,經濟將漸漸恢復,因此在操作上較為積極。二季度,伴隨銷售數據的持續向好,我們繼續增持了汽車、地產行業,并增加了信息服務行業的權重。

隨后的情況是,經濟數據如期不斷好轉,PMI指標在恢復、企業的高價庫存得到了較大程度的消化。在復蘇較快的行業被人們充分挖掘,而恢復較慢的行業的盈利趨勢扭轉尚未體現的時候,資金囤積于金融、地產、資源等能夠容納貨幣的載體中。

在6月份新增信貸達到1.53萬億后,我們認為流動性的釋放應該漸入高峰。后續需要關注的是信貸創造的需求是否能夠真正持續帶動實體經濟的擴張,商品價格的上漲則要面臨真實需求與產能恢復的考驗。同時,在股票的估值水平大幅提升之后,需要關注的是企業未來盈利的增長是否還能超越目前的預期和相應的估值?

我們看好未來渠道下沉所帶來的二、三線城市的廣闊消費空間,包括汽車、家電等等,又一次消費高潮的到來和企業毛利率的提升都將帶來企業盈利確定的增長。同時,商業、食品飲料、服裝、化妝品等消費品行業隨著消費信心的提升也在不斷恢復,3G所帶來的消費形式的變化也存在投資機會,這些都也是我們持續關注的領域。

當然,近期大家熱議的話題莫過于創業板的正式推出了。最近我們一方面忙于研究這幾家新公司的情況,另一方面也感慨定價之高企,畢竟真正持續的高成長還有待觀察與檢驗。

在前期的經濟刺激政策持續發生作用后,隨著經濟的逐步企穩和人們信心的恢復,政策的真正著力點則轉向解決經濟的深層次問題,結構調整的步伐在加快。此時創業板的推出,盡管目前家數尚不多,卻似一縷新風吹過,使我們又看到經濟活力的萌動,也激發起投資新興產業的沖動。中國人民從來不缺乏創新智慧,只要建立有效的激勵機制,必然能夠激發他們的創新動力。創業板財富效應的顯現,也會吸引更多的資本流入,形成正向循環,成為真正啟動中國經濟新一輪、可持續的內生增長的驅動力。

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華寶興業基金閆旭:創新驅動與內生增長之路

2009年09月28日07:25

來源:

證券時報

【字體:大中小】

我們一年前就提出,經濟體經歷危機的過程,也是新經濟發展的過程,是新舊生產力交替的過程。這一過程必將伴隨著技術的創新、產業的轉型、尋找到新的經濟增長的主導力量。剛剛開過的十七屆四中全會和新興戰略性產業發展座談會,使我們看到中國經濟正向著更加注重加快自主創新、加強節能環保、更加注重保障和改善民生的方向發展。

在住房商品化帶來了房地產企業十年的黃金發展期后,未來將有更多的行業迎來他們新的黃金發展階段,我們相信這些行業更多地集中于消費與服務領域,如教育、醫療、新能源、后3G時代的網絡服務、傳媒娛樂,以及個人金融服務等等。同時,需求是需要引導和創造的,在擁有巨大產業空間的同時,盈利模式的突破也將拓展更大的領域。對于我們投資而言,更重要的是在其中尋找到有真正核心技術形成壁壘、盈利模式轉化為利潤的能夠持續成長的企業,我們也愿意伴隨他們一同成長。

盡管經濟的轉型是一個漫長的過程,創新的土壤需要培育,創新的理念需要滲透,創新的技術需要積累,但相信只要能堅定不移地推行下去,或許十年之后再看,中國經濟將翻開嶄新的一頁。

雖然創業板推出的家數尚不多,卻似一縷新風吹過,使我們又看到經濟活力的萌動,也激發起投資新興產業的沖動。

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(責任編輯:單迎彬)

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