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長信基金毛楠:通脹下行需時日

標簽 貨幣 基金 庫存 中國 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

根據國家統計局最新公布的一季度經濟數據,中國3月居民消費價格指數(CPI)同比漲幅5.4%,超越去年11月5.1%的高點,創32個月新高。經濟增長亦超乎預期,一季度GDP同比增長9.7%。長信基金策略分析師毛楠指出,數據顯示當前通脹水平依然較高,緊縮壓力仍然較大;從目前的經濟增長情況來看,并沒有出現明顯下滑的跡象,經濟硬著陸的可能不大。

毛楠表示:數據顯示,一季度經濟實現平穩較高增長的同時,也伴隨了比較高的通脹。雖然CPI環比回落,但與經濟周期相關性更強的糧食和肉類的價格都處于明確的上升周期,非食品價格出現超季節性的持續上漲,以上因素都表明通脹仍處于上升趨勢中。

毛楠分析指出,相關數據顯示,雖然投資方面依然很強,但新開工項目和在建項目都出現了一定程度的放緩。我們認為經濟調控對于相關經濟指標的傳導順序是先信貸和貨幣,后經濟增長和通脹,未來經濟增長,特別是投資出現一定回落的可能性在加大。保障房投資雖然從全年看可以彌補商品房投資下滑的風險,但是整體投資增速仍可能小幅下滑,從二季度看,如果商品房投資下滑而保障房投資不能及時跟上,有造成短時間的投資缺口的可能性。去年四季度和今年一季度,中游制造業的產能利用率大幅提升,與此同時整體庫存經歷了一個逐漸升高的過程,未來高庫存情況下的產能利用率面臨一定的壓力,企業盈利能力或受到一定影響。

毛楠總結認為,從政策角度看,通脹仍是經濟活動的主要矛盾,目前較緊的貨幣政策仍具有比較強的延續性。目前經濟調控對于經濟的同步指標并沒有產生實質性的影響,通脹下行仍需時日,流動性方面也很難在短期內出現改觀,市場呈現趨勢性行情的機會不大。

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