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新增信貸超預期增加,經濟基本面壓制后市走勢85885

標簽 股市 基金 藍籌股 
2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

德圣基金研究中心德圣基金研究團隊

[特別聲明]“德圣基金投資精要”中的研究文章全部來自德圣基金研究中心的獨立研究。如需轉載,請注明來自

基礎市場:宏觀數據密集發布擾動市場震蕩仍是后市主旋律

本周滬深兩市表現出先下挫后反彈態勢,在10日短期均線獲得支撐,個股出現普漲,市場止跌反彈,上證指數成功站上2300點。就成交量而言,本周溫和放量,表明市場交投情緒依然謹慎。風格上,在金融、地產帶動下,藍籌風格略顯強勢,成長風格表現平穩。行業表現來看,受房地產首套房貸款利率8.5折優惠重現及深圳金融創新改革利好影響,金融、地產等藍籌行業漲幅較大;農林、公用、交運表現平穩。與股市反彈不同,債券市場整體表現依然平穩,其中前期持續走強的中證國債略有下跌,中證企業債表現穩步向好,上漲0.15%(表1)。

海外市場方面,本周歐美和新興市場股指出現反復,整體略有下降,但近兩日出現回升,短期呈現止跌反彈態勢。其中,9日美國非農數據低于預期,引發投資者對美國經濟復蘇勢頭的擔憂。11日美國綜合領先指標略有回升和美國鋁業公司第一財季意外實現盈利,同時西班牙與意大利國債收益率下跌,提振了市場情緒,歐美股市止跌回升。

對于周一下跌后拉升和周四的中陽線,主要是受到數據和政策的影響。本周是3月和1季度數據公布較為集中時間,市場交投情緒較為謹慎。中央匯金在今年首季對銀行股的增持,政府預調微調隱含積極政策信號等顯示出管理層對a股市場呵護,提振了市場投資信心。周一超預期cpi打壓a股,股指快速下跌,之后在藍籌股帶動下企穩。周四主要是受到房地產政策回暖和政策紅利引爆深圳和金融板塊的影響,在金融、地產帶動下,中小盤較為活躍,但成交量增速較為溫和。同時4月為一季度數據集中發布時間,市場受此擾動較多,投資者心態明顯謹慎。

展望后市,我們依然認為出現單邊上漲或下跌概率較低,結構性機會或階段性機會為市場主旋律,預計經濟增速、通脹與政策博弈決定后市a股走勢。在反彈后的階段性調整仍符合整體震蕩市的預期,考慮到整體估值仍然較低且流動性依然較為寬松,股市下跌空間有限。穩健的投資者可逐步開始中長期布局。

表1、一周市場指數概覽(4.06-4.12)

指數名稱

一周漲跌

深證成指

3.08%

滬深300

2.29%

創業板指數

2.20%

上證指數

2.11%

中小板指數

1.99%

中證企債

0.15%

中證國債

-0.06%

數據來源:

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