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國泰君安李秋實:醫藥股看好醫療器械中藥消費品

2014-03-10 10:50:54
來源:你我貸

新浪財經訊11月24日下午消息,國泰君安證券2012年投資策略研討會在上海召開,國泰君安地產研究員李秋實推薦醫藥行業板塊選股策略,一是國際化、創新型的中國制藥企業做國際化出口的企業,二是具有超額收益和估值溢價的企業。推薦關注醫療器械、醫院主題、中藥消費品,重點推薦個股為海正藥業、云南白藥和康美藥業。

實錄:我們第一個推薦的行業板塊就是做國際化出口的企業,全球范圍內藥品都在降價,像印度、中國這些做仿制藥的國家逐漸在占領歐美的主流市場,最近這兩年已經開花結果,部分企業已經實現了國際化的出口。這是我們梳理的在過去幾年中制藥企業和國外的合作情況,我們不光在出口,同時也引進國外的銷售和管理經驗,比如說海正的制劑非常優秀,想借助輝瑞的渠道進行拓展,國外的企業也紛紛進入中國,與中國的制藥企業進行合作。

除了國際化以外,我們還看到整個行業的技術升級,除了傳統的仿制藥之外,我們還在不斷做創新,這張圖是我們梳理的生物制藥領域,主要集中在三個領域,一個是基因重組蛋白藥物,第二個是領域是單克隆抗體,第三個是治療性疫苗,就是新型疫苗,中國這兩年研發的進度非???。還有是小分子靶向藥物,這是化學制藥領域的單抗,它有非常強的靶向性,能夠直接殺滅腫瘤細胞,像恒瑞藥物有兩個藥上市,就是阿帕替尼和法米替尼。中國制藥企業最需要的就是制造升級,于是行業帶來了非常迅速的并購和整合,我們看到創業板上市的企業,在全國地區尋找并購項目。

上篇是介紹中國制藥企業未來的發展思路,在行業面臨著價格的擠壓,所選擇的國際化、創新,以及并購,我們推薦關注的是醫療器械、醫院主題、中藥消費品。

醫療器械的增速遠遠大于藥品行業,中國的醫療器械只占了10%,但是在美國是1比1,就是藥品和醫療器械基本上是一樣的。

醫院主題,公立醫院改革就是國退民進,整合擴張,中國的醫院行業效率低下,我們去醫院看病服務非常差,人又非常多,國家也是重點對這一塊進行了改革,鼓勵民營資本進入醫院產業,同時鼓勵公立醫院改制,我們看到最近有很多的公司,包括社會資本進入這個行業,這兩年,這一塊也在逐漸放開。醫院行業除了有估值優勢以外,業績也可能會超預期。

第三個比較有機會的是中藥消費品行業,它不同于處方藥,它的價格不受發改委限制的,除了藥品之外,還有保健品、化妝品等等,比較成功的像云南白藥向牙膏領域拓展,這個領域是有非常長期的投資機會。

最后講一下中藥材行業,這個行業公司只有一家,就是康美藥業,這個領域是非常初級和混亂的行業,但是它也在當中充當了一個行業整合者的角色,未來將會不斷地進行上下游的收購,一方面進行高拋低吸,一方面掌握了資金,所以我覺得康美藥業發展非常迅速,市場對它是有誤判的,實際上它自己的品種都是非常名貴的,我覺得這家公司明年是有非常大的投資機會的。

以上就是我給大家介紹的我們所關注的公司,一方面是具有國際化、創新型的中國制藥企業,一方面是具有超額收益和估值溢價的。

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